基金折算的方法(分级基金折算规则)

之前有和大家说过杠杆“鸡”——分级基金，最近有人说买的杠杆“鸡”进行份额折算了，那基金份额折算后，投资者会亏钱吗？答案肯定是否定的。那么今天植信基金小课堂就给大家说说基金份额折算的小知识，一起来了解一下吧！

基金份额折算只是按照一定比例调整基金份额总额， 而投资者原来持有的基金份额占总基金份额的比值依然没有改变。为了方便大家理解，我们再举一个简单的例子，你本来有一小桶2L的水，现在分成4小瓶500ML的水给你，你得到的水的总量依旧是2L,而这个过程就可以类似于基金份额折算的原理。既然，我们最后得到水的总量没变，那么基金为何还要去份额折算呢？

（我们以A份额下折后首次打开跌停日的的收盘价计算。两者在同一天打开跌停，故基本可排除市场的系统性因素影响。）

那么折算的目的是什么？折算就是为了恢复杠杆，为了恢复分级基金的杠杆魅力。如果没有折算，分级基金的杠杆会越来越大或者越来越小。但是，折算的意义也不仅仅是为了恢复杠杆。在很多情况下，折算也是兑现收益、保护A份额持有人的一种机制。

首先，下折后B份额折前的高溢价将消失大部分，这或将给投资者带来近乎于腰斩的巨额损失。若注意观察可发现，下折前分级基金B份额的溢价通常是极高的。如7月8日宣布将下折的分级基金停牌日前一天溢价如下图：

其次，是关于杠杆的变化：

李磊找韩梅梅按照1:1融资100万炒股（B份额），因为李磊炒股的200万中有100万是韩梅梅的，所以当股市下跌的时候，为了确保不会损失到韩梅梅的钱，于是他们定了个规矩（下折）：当李磊的净资产下跌到25万的时候，韩梅梅优先抽出75万本金加利息，剩下的25万再通过1:1的方式配给李磊。这个时候，李磊想要回本那就难上加难了。我们算一笔账，李磊从200万炒到125万（下折前），资产下跌37.5%，如果要从50炒到125（下折后），那么资产需要涨150%。

可以看到，进入A端下折期权价值实现过程后，“+3%”产品高铁A持有者总收益4.8%，而“+4%”产品1000A持有者总收益4.5%。

1.由于下折对B份额投资者最大的损失在于其溢价的消失，因而若接近下折的B份额是折价的，参与下折风险也并不大。并且，由于下折后，其杠杆较之由于未下折而价格较低的同类产品将较低，波动将低于同类，相对风险反而较小。

2.由于接近下折的分级B份额杠杆较高，若大盘强势反弹，接近下折产品反而会出现较强走势，这种时候技术较好的短线投资者反而可考虑。

A：1，净值不变的情况下，选择买A合并，下折后分拆或是赎回损失结果一样，但分拆耗时更长。

2， 如果这期间指数大幅上涨，出现溢价现象，显然分拆更划算。

3， 如对后势不看好，则可选择在上涨中卖出A、B，或赎回母基金基（如果跟指涨、B份额下跌，也采用赎回）。如看好后势，则选择在B份额价格超过其净值的前一天分拆。

因而，在遭遇下折时，合约利息越高的A份额收益越低，相应的B份额持有者损失越小。但差距事实上并不十分明显，若已持有的投资者实际操作中并无调仓需要。

（根据持有期限不同，赎回费率不同，如果持有期不到1年，赎回费率是0.5%；如果持有期限在1-2年之间，赎回费率是0.25%；如果持有期限在2年以上，赎回费率为0）

看到这里是不是觉得脑子有点累了？我告诉你们，其实我脑子也挺累，因为我在写的时候要不断的提醒自己，我是一个金融小白，我是一个金融小白，因为一旦抛弃这个立场，介绍分级基金的文字马上就会披上让人难以阅读理解的薄雾。

我前段时间在微博上推荐过可以做空的银华稳进，就是文中说的弟弟，它的哥哥银华锐进是A股交易量最大的杠杆基，最近由于大盘大跌，哥哥马上就要被阉割，所以弟弟的价格一直涨，这就是A类份额做空的原理。

公告显示，根据相关规定，当鹏华酒分级基金的基础份额净值达到1.500元时，其将进行不定期份额折算。而由于该基金近期跟踪标的指数上涨，截至6月30日，该基金份额净值已接近1.507元，达到了折算条件。鹏华基金表示，该基金将以7月1日为基准日办理不定期份额折算业务。折算后，该基金将确保A份额与B份额的比例为1：1，基础份额、A份额与B份额的参考净值，则均调整为1.000元。

天天基金网信息显示，鹏华酒分级基金成立于2015年4月，截至一季度末的规模为5.11亿元，截至目前成立以来的回报率超过了145%。

哥哥拿着200万全仓买入股票，一年涨了30%，赚了60万，除了5万给弟弟的利息，剩下的55万就是自己的利润，因为哥哥真正的本金只有100万，所以这一年的收益率其实高达55%！这比股票本身30%的涨幅多多了，所以哥哥在人们嘴里有了另一个俗名，叫做杠杆基。说到这里一定有小伙伴会问，那亏了呢？弟弟的本金怎么保证？亏了哥哥全包啊，如果200万一年跌了30%，这亏掉的60万依然要加上给弟弟5万的利息，相当于哥哥亏了65%。