分级基金折算规则(基金折算是怎么回事)

年底临近，分级基金A类将迎来定期折算潮，仅在本周三便有多达27只分级基金宣布完成定期折算。业内人士表示，A类份额定期折算中也存在投资机会，折价率较高产品值得关注。

近80只分级基金陆续展开定期折算

方正富邦中证保险主题指数分级证券投资基金于12月18日发布公告，宣布以2019年12月16日为基金份额折算基准日，对在该日登记在册的方正富邦中证保险份额和方正富邦中证保险A份额办理了定期份额折算业务。也就在同一天，广发中证医疗指数分级证券投资基金、大成中证互联网金融指数分级证券投资基金等另外26只分级基金业宣布完成了定期折算。

所以综上所述我们挣的是什么钱？我们挣的是中国经济增长的钱，挣的是中国最优秀的企业在成长过程中所创造的价值。所以为什么有句话叫侠之大者为国接盘？因为我们买入中国的股票就是看好中国实体经济做大做强，是真正的爱国行为。

原标题：《投资理财第一课：为何大多数人直接翘课？》

第一部分：为什么要投资理财

1、年化10%的女婿有多难？我们很难战胜中央银行和通胀

2、投资不简单，但普通人稍微努力就能获得超出市场平均的收益

3、市场并不总有效，信息不对称造就超额收益

可能我讲的东西不一定对，大家需要自己去思考体会，最好去实践。大家也不要教条主义，很多网上流传的所谓投资理财的“规律”看似简单粗暴，其实可能都有例外，里面甚至会有大坑，所谓的规律必须是满足一定的苛刻条件才能成立，我特别喜欢用一个案例，叫“真空球形鸡”，《生活大爆炸》中有个梗，说农场的鸡病了，不下蛋，农场主请来生物学家、化学家和物理学家来看一下鸡出了什么问题。生物学家对鸡做了一番检查，最后说，不知道鸡得的什么病。化学家作了一番试验和测量，最后也没查出什么个所以然。物理学家站在那儿，对着鸡看了一会，甚至都没去动一下那只鸡；然后，拿出笔记本开始写了起来；最后，经过一番可怕的计算，物理学家说，“搞定了，可是，只适用于真空中的球形鸡”。

4、投资理财可以强制储蓄，让你不再月光

这一条其实主要是针对咱们刚毕业的应届朋友，很多同学刚毕业都没有攒钱的概念。我当年也是，毕业第一个月，先买了一个最新款的iPhone，包括给父母买一套内衣，因为当年我们有个说法，说第一笔工资一定要报答父母，要给父母买一套保暖内衣；然后第二个月又换了新电脑，给自己买一身衣服，然后后面时不时出去跟朋友吃个饭，然后房租也是一笔大开支，最后折腾到年底，发现自己工作半年了并没有多少存款，如果不是年底多发了一个月，过年回家了真的是两手空空，兜比脸干净。好在我一直有记账的习惯，也一直都炒股，所以也就是从那个时候起，我有意识地开始做理财规划。如果是今年7月份毕业的同学，那恭喜你，你从现在开始投资理财，可能要领先大部分同龄人了。

第二部分：做投资理财之前先需要了解什么

1、风险偏好和投入度相匹配

我们去银行购买理财，或者去券商开户的时候，如果你是第一次购买，那么相关的机构都会让你进行风险测评，题目是这样的：

2、要认识到各类产品期限不同，流动性也不同

3、一定要认识到投资理财的风险来源，买基金是会亏钱的

为什么这次分享主题是《投资理财第一课：为何大多数人直接翘课？》，因为我在15年股灾的时候写了一篇文章，叫《股民投资第一课，大多数人直接翘课？》，里面有总结股市亏损的三大原因：

第一，频繁交易；

第二，你对市场知之甚少；

第三，不懂得及时止损。

其实这三大原因放在基金理财里面也是一样适用。基金不是股票，除了场内ETF，几乎没有什么低成本做短线炒基金的玩法，因为基金交易的成本是很高的，有的基金申购有不便宜的手续费（银行渠道一般是1.5%，第三方销售机构比如支付宝等打一折也是0.15%，一万块就是15块的手续费），即便是申购不要钱的C类，短线赎回费用也很高，交易费用损耗很大（7天之内是1.5%，一万块收你150块的手续费），短期的择时也容易让你错过大涨；其次如果你不了解这个基金的种类、底层资产等信息，盲目去买，容易踩坑，市场的那只看不见的手会拿走你的钱，我们大多数人在购买基金的时候都没有看过基金的招募说明书，有的就是听某某大V说好或者听客户经理推荐或者直接在支付宝首页看到就去买；最后是很多人买入一被套就不动，一稍微盈利就急于卖出，为什么你要这么着急卖出给你挣钱的产品，而留着让你亏钱的渣男？风险越大的产品，越是需要及时止损，如果你用过杠杆，玩过期货期权这种，你可能会有机会明白什么叫强行平仓，什么叫损失全部本金，没有严格的止损思维，也就谈不上控制风险，永远要敬畏市场。当然止损和止盈都是非常复杂的话题，这里不展开讲。

第一，投资理财并不能让你实现财务自由，但那些声称理财能帮你财务自由的人通过卖课等各种割韭菜手段可以使他们自己实现财务自由。理财只是实现财富增值的一种手段。

第二，基金是会亏钱的，在金融市场，风险和收益是匹配的，如果无法忍受一时的亏损，没有做好长期投资的准备，那么你不适合投资基金。余额宝和银行定期理财等会是你最佳的选择。

第三，盈亏同源，如果你不知道你是如何盈利的，大概率不知道亏损是如何发生的。你挣到的每一笔超额收益都来源于你对知识的学习。

4、资产配置多元化是投资的唯一免费午餐

现代投资组合之父，诺贝尔经济学奖得主马科维茨（H.Markowitz）提出“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。这句话的第一个层次的理解是，人类物质文明在大趋势上是向前发展的，只需要通过分散投资到所有的资产类别上，从长远来看，我们就可以拿到该时期文明发展的平均收益水平。这句话第二个层次的理解是说，我们在降低风险的同时，还提高了收益率，这就是分散化投资的好处。

第一，流动性（不同资产间的变现力差异）

第二、安全性（不同资产间会因为不同的原因出现大幅价格波动，组合有利于风险对冲）

第三、收益率（不同资产间的收益率组合可以确保一个长期平均收益的稳定性）

这里我就不为大家具体去讲，每一笔钱需要多少比例，其实很多理财软件会给你一个它们的比例，但并不一定适合你，比如支付宝理财分类的“三笔钱”（短期开销、人生保障、投资增值）的配置，年轻的时候可能选择的比例是5：3：2，有家庭孩子之后可能是4：3：3，再年长的可能选择3：5：2。大家可以根据自己的实际情况去规划，多去测试一下，并且自己实践一下，不一定要教条主义。

5、稳健理财的多种选择

关于银行理财我们就不展开讲太多，因为大家也都相对熟悉，而且银行理财相对风险不太高，大家可以自己去货比三家，去对比一下，一般来说，小银行，比如城商行的那些存款、理财产品收益率更高一些，而大银行就低一些。比如我前段时间看到的一个山东的某城商行的活期理财产品，7日年化收益率高达3.9%，这也说明目前的这个市场随着余额宝和活期理财的普及，中小银行其实拉存款的资金压力是非常大的。

第三部分：基金的本质

1、公募基金就是让一群最牛逼的人给你理财

公募基金经理是国内打工仔中最顶级的存在，站在金融行业的顶端，他们基本上都是顶级名校硕博出身，经历一定年限的研究员、投资经理、基金经理助理的锻炼，才能当上基金经理，最后当上投资总监、副总经理等。通常情况下，基金经理这个“经理”的含金量远超互联网公司的“产品经理”“运营经理”这些title的，90后的基金经理目前来说并不多见，但是咱们互联网公司90后的产品总监和运营总监是不少的。据我个人平时的调查以及一些第三方机构的印证，基金经理这个行业的平均年薪大概在200万上下。当然我们前面也讲过，这个行业淘汰率也非常高，哪怕是公募基金的总经理干不好也经常容易下课。在金融行业，薪资是唯一的核心竞争力。你不能为公司挣到钱大家就没有钱拿，没有钱你就下课，让别人上，很残酷的。做投资是很难混日子的。

2、炒股不如买基金

可能大家对这个图表中的指数有些迷惑，我们直接看最核心的指标：左边的指数，里面的沪深300指数基本上是最能代表市场的平均收益的，是18.25%；右边的基金类型里面，我们直接看权益类基金（权益类基金就是主要投资股票的基金），今年前8月的平均涨幅是32.63%，也就是我们可以这么说，今年的股票基金的收益率，比市场平均水平多了14.38个百分点，多出来的这14.38%我们称之为超额收益，基金跑赢了股票市场的平均水平。

我们往前看一年，看2019年，2019年的情况也是“炒股不如买基金”。WIND资讯数据显示，剔除分级基金以及2019年新成立的基金，最低仓位为60%的偏股混合型基金2019年度平均收益率为43.33%，而最低仓位为80%的主动股票型基金2019年年度平均收益率44.96%，代表市场股票平均收益的沪深300也就涨了36%。平均跑赢了8个百分点左右。

3、基金的收益来源在哪里

我们看下美国的情况，以标普500指数为例，从1917-1999年，标普500指数每股盈利（EPS）成长产生的年化回报率是9.3%，而估值（P/E）变化产生的回报只有2.3%，也就是盈利增长贡献了80%的股票回报。

4、基金定投就一定好吗？

首先，定投解决了大家账户波动太大的问题，中国股市的特点是牛短熊长，所以定投是可以帮助你不断摊薄成本的，大家都听过微笑曲线吧，等到牛市来了，你前期定投的钱可以很快回本并开始盈利。

其次，定投把择时的问题区间化了，大家的容错率大大降低了。比如我们在回看历史行情的时候可能会感叹，啊，如果我当初能在上证指数2000点的时候一把梭哈多好，但是在一个下跌的市场，我们并不能准确预测绝对的低点在哪里，所以我们干脆在一个相对的估值的低点去开始定投，比如，已经2400点了，如果你判断，再跌下去的空间也不大了，那就放心开始定投。

最后，定投把人性的问题简单化了。炒股的朋友可能会天天看账户，啊我的这个股票跌了，要不要割肉或者补仓，我那个股票涨了要不要落袋为安，大家每天都很纠结，但如果你设置了定投，那这些烦恼很容易无视，它可以帮你战胜你的短期情绪，让你变成一个长期价值投资的人。当然了，如果是有择时能力的人，可能还是更倾向于底部一次性或者分批买入，然后持有。

这里还要额外说一个问题，就是择时和止盈的问题，我访谈过很多基金经理，都说自己从不择时，因为择时难度很大，我个人其实不是完全认同。诚然，市场上有一些所谓的十年十倍基金，但是全市场8000多只产品，你怎么才能那么好运去买到一个基金去拿十年？万一，十年没有十倍，怎么办？想要在市场上赚到钱，止盈从某种程度上是必须的，每一轮大牛市成功逃顶你才能获取最大收益。比如15年的股灾，其实市场上是有非常强烈的信号的，查配资、去杠杆、强平、千股跌停，如果大家进场比较早，哪怕是从5000点跌到4000点的时候你也有胜利果实的。

第四部分：基金投资实务

1、基金投资中的经典误区

1.看排行榜买基金

为什么说看排行榜买基金不靠谱呢，兴全基金曾经做了一个测算，假设在2007~2018，共12年中，在每年年初分别选择近1年、近3年和近5年主动偏股型基金收益排名前10%的基金进行投资，投资并持有一年。结果是，无论哪个都没有战胜主动偏股型基金的平均收益。

你不要看一个基金近三个月、近一年的业绩，你要分区间看，看看这个基金是不是每年都在排名的前三分之一，即便不是每年都特别拔尖，但是长期下来，就会成为非常拔尖的产品。

2.买涨不买跌

其实这个跟第一点是一体的，就是不要追涨杀跌，我经常跟同组的同学说，跌了再补仓，大涨没必要追，投资当然是高卖低买，所以即便是每周定投，我也是等大盘跌的时候手动去加，大涨不加仓。

3.看净值买基金

4.分红的基金一定好

5.喜欢买新基金

老基金有什么好处呢，老基金由于存续时间比较长，有历史业绩可以参考，有更详细的资料，你知道它重仓的品种是什么、历史风格是怎样的，包括市场有很多评测报告，更重要的是，现在互联网渠道，几乎所有的老基金申购的时候都是1折的手续费，而新基金申购是不能有手续费优惠的，一般主动权益的新基金都是1.5%的申购费，你买了一万块，手续费先砍掉150块，你有这150块，买个喜茶它不香吗？当然，C类的没有申购费（但有一个销售服务费），这个无所谓。所以我们买基金之前，要搞清楚基金的费率结构，申购赎回的时候要花多少钱。这个我们后面讲。

首先，你喜欢的基金经理离职了，去了一家新的公司，然后没有其他产品可以选择，只能买新基金，这种情况其实也是时有发生的，优秀的基金经理也可能被高薪高职位挖走。如果你是某基金经理的忠实粉丝，那可以出手。

其次，就是一些特殊性质的基金，如果看好的话，可以买，比如之前没有科创板，很多存量老基金也不能投资科创板（基金合同中是有规定投资范围的），这时候新发的基金投资范围更大，可以考虑。还有一些明星基金经理管的老产品不能投资港股，但是新产品能投港股，那么可以买新产品。不过即便如此，我也觉得等新产品上市之后再买也不迟，毕竟手续费就能省下来几杯喜茶，咱们做投资都要精打细算嘛。

6.频繁申购赎回

一般来说，主动管理型基金（非C类）申购费通常在1.5％左右（打完折是0.15%），赎回一次大概在0.5％，一进一出大概就会产生0.65％左右的一个申赎费，如果是7天内赎回，会有一个1.5%的惩罚性费率。

我之前有朋友为了领3块钱的红包，买了1000块基金，然后马上赎回，结果倒扣了15块，不算净值波动，亏了12块。同学们啊，1.5%的费率是很高的，要知道现在很多债券基金或者银行理财的收益率也才4%左右，你一年多折腾几次，亏大了。

其次是时间成本很高，你买入基金，确认份额一般是第二天，如果是交易日的下午三点之前申购的，第二天就能确认，但是你赎回的时候，交易日的下午三点之前确认，以当天的净值结算，真正到账可能要等到三四天以后，这中间时间成本也是钱。大家如果真的对短期做波段感兴趣，可以去玩场内基金ETF或者直接炒股，享受实时操作的快感。

7.购买超过10个以上的基金

这位同学买了很多只产品，但总额还不到一万五，当然金额不重要，我也不建议新手买太多。

2、从费率看如何选择适合自己的产品。

3、基金投顾是什么

目前基金投顾大致分两种，一种是基金公司投顾，另一种是第三方投顾。

基金公司投顾就是公募基金自己的资产配置或者投顾团队去运营，比较有代表性的是南方基金的司南投顾；第三方投顾就是第三方销售机构运营的投顾方案，比较有代表性的是支付宝和先锋基金出的“帮你投”。

对于公募基金的基金投顾业务，主要分两块，第一块是针对互联网散户的线上智能投顾，就是我预先设置一些投资组合，等你评测完了之后直接根据你的用户画像给你匹配最合适的，这种投顾服务的竞争对手就是网上的免费基金组合；第二种是针对大客户需求定制一些个性化投顾服务，提供投资意见、代客理财，这种投顾服务的竞争对手实际上是私人银行。

4、如何评价基金的好坏

第一是看公司规模，规模排名在50名开外的小基金公司，可以先不看了。为什么呢，很简单，现在很多互联网公司招聘先决条件是985、211学历，是因为非985、211就没人才了吗？不是，而是市场人才太多，筛选成本太高了。不是说小基金公司一定不行，现在市场上基金产品数量比股票市场都多，我们就盯一些头部的大公司就可以了。大公司总体来说投研实力还是要高于行业平均水平的。

第二是看基金经理，尽量找从业年限长、历史业绩好、职位高的。我前面讲了，基金经理行业淘汰率非常高，你想如果一个基金经理在淘汰率这么高的行业能干十年都没下岗，这说明他肯定不差，业绩差的话能当上投资总监吗？当然也不是说年限越长就越好，但你去买老基金经理的产品，总体上来说胜率会高一些，投资难度小一些。当然老基金经理有时候也不好，可能会有路径依赖，可能会看不懂一些新兴行业。一般而言都是年轻人胆子大，老人胆子小。

第三是找大众化的产品。有很多老牌基金口碑很好，购买的人很多，比如你打开天天基金APP，里面有个大数据榜单，能看到大家都在买什么，基本上大众审美不会出大错，这也是一种市场有效。注意这不是说让你跟风买高风险产品，也不是看排行榜买基金，而是去找一些大众长期口碑比较好的产品。

好，我们的投资理财第一课已经基本上接近尾声了，如果有确实对投资比较感兴趣的同学，推荐几本书：

巴菲特说这本书他看了两遍，书的作者是橡树资本的创始人，他记录了自己从事投资行业几十年来的一些经验，可以说是字字珠玑，常读常新，强烈推荐。豆瓣8.8分。

这本书也跟巴菲特有关，因为主要讲的是巴菲特的好伙伴查理芒格的投资事迹，是一本类似名人传记一样的书，里面也有一些经典投资理念值得学习，整体来说比较碎片化。豆瓣9.0分。

这本书还是跟巴菲特有关啊，这是格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。这本书不仅仅是投资理念的说明了，书中会介绍很多具体的投资逻辑。豆瓣9.0分。