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统计时间：2023年8月29日08:22:55

今年以来，A股市场经历了围绕3000点的紧张拉锯战。上周末接连送来利好：印花税减半、收紧IPO、控制股东减持、融资保证金比例从100%降至80%等等，在如此多的利好加持下，市场却高开低走，所以可以看到，我们普通投资者还是较难把握A股市场的。

如果投资者不愿经受股票型或偏股混合型这类权益资产配置较多的基金的风云变幻，又想要追求风险相对较小、期望获得中长期稳定回报的话，那么偏债混合型基金值得一试。

在众多种类的资产配置指数中，今年偏债混合型基金指数以一种较为平稳的步伐跑赢了其他含权益资产的基金指数。

数据来源：东方财富Choice数据（20230103-20230825）

偏债混合--攻守兼备

绝大多数的投资者对偏债混合型基金并不感到陌生：它主要仓位配置于债券，小部分配置于权益资产。相较于股票型基金它有相对较低的风险，而与纯债基金相比则有相对较大的收益潜力，使得在当前的市场环境中其表现得更为亮眼。

由于这类基金涉及股票和债券两种资产的综合管理，有些偏债混合型基金会由两位经验丰富的基金经理共同管理：其中一位主要负责固定收益资产以追求基础收益，另一位则专注于权益类资产以追求更高回报。

但这种合作模式并非易如反掌，真正实现攻守兼备的策略需要两位基金经理之间深度的理解和配合。

华泰柏瑞新利混合就是由股债双基金经理共同掌舵，其中基金经理董辰负责权益部分投资及股票仓位控制，基金经理郑青则负责固收部分投资。

现任基金经理：郑青自20200623任职至今，董辰自20200825任职至今，资料来源于基金管理人宣传推介材料。

历任基金经理：20200721-20200825：吴邦栋、郑青；20200623-20200721：罗远航、吴邦栋、郑青；20180402-20200623：罗远航、吴邦栋；20170324-20180402：杨景涵、罗远航；20160817-20170324：杨景涵；20150428-20160817：方纬、杨景涵；资料来源于基金历年年度报告。

华泰柏瑞新利混合采取“主债少股”的策略，通过股债资产的灵活配置，以优质债券筑底追求基础性收益，同时配置高性价比权益资产增强弹性，致力于为投资者创造良好的持有体验。

所以我们通过近些年华泰柏瑞新利混合的资产配置情况来看，固定收益投资占基金资产净值的比例较高，在复杂多变的市场环境中，能够有效降低波动。

同时通过自上而下与自下而上相结合的选股视角，判断行业/企业的质量、景气度和成长空间，加以考虑估值性价比，配置权益资产，做到攻守兼备。

数据来源：基金2021-2023年各季度定期报告，图片整理自排排网财富。以上内容不构成任何股票推荐或投资建议，持仓比例和投资标的将根据投资管理实际情况发生变动，仅供投资者参考。

基金经理董辰、郑青强强联合，在多变的市场环境下，带领华泰柏瑞新利混合画出了一条较为靓丽的曲线。自他俩共同掌舵以来，净值增长率达28.07%，同期业绩比较基准仅为7.78%。

曲线图收益及业绩比较基准数据来自恒生聚源数据，经托管复核。本产品成立于20150428，上述数据截至20230825，图片整理自排排网财富；其中，业绩比较基准为：一年期银行定期存款利率（税后）+1%；最近 5 个完整会计年度（20180101-20221231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为:4.24%/2.16%,16.10%/2.21%,20.26%/2.27%,5.05%/2.31%,0.92%/2.37%，数据来源于基金管理人披露的2018-2022年定期报告。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

可以看到，华泰柏瑞新利混合这类偏债混合型基金，以债券资产为基础、股票资产为辅的组合，在目前起伏不定的市场中，能够做好防守的同时又能追求较低波动下的长期收益；实现兼顾股票市场，让进攻更有锐度。

基金经理谈后市

展望后市，两位基金经理也在2023年二季报中给出了未来的投资方向。
权益方面：

华泰柏瑞新利混合认为海外劳动力市场紧张，通胀回落粘性较强，利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高。国内“高质量发展”转型过程中，传统行业有一定压力，但经济结构中不乏亮点，高端制造等科技领域持续升级发展。

华泰柏瑞新利混合预计市场仍以结构性行情为主，关注海外可能出现的系统性风险。该基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。
固收方面：

展望未来，国内经济内生动力还不强，需求驱动仍不足，降息之后货币政策要发挥总量和结构双重功能，搞好跨周期调节，为实体经济提供更有力支持。

华泰柏瑞新利混合交易上应关注政策层对经济的定调，关注信贷的效果和持续性，政策效果的预期差将会带来债市的波动。策略上仍是选择一些流动性好、期限较短的资产进行交易和加杠杆的操作。华泰柏瑞新利将保持组合久期中性偏低，并且保持组合的高流动性，把握市场震荡的机会，继续以配置的思路调整组合。

综上来看，华泰柏瑞新利混合通过股债的合理搭配，努力实现风险与收益的平衡，在复杂的市场环境中有较好的表现，在未来也有明确的投资方向，适合以下投资者：

01:投资新人

刚开始接触基金投资，对市场波动认识不足，期望长期收益能高于货币基金和债券基金，有相应风险承受能力。

02:投资风格稳健的投资者

不愿意承担太大波动，但有相应承受亏损能力又希望提高收益率对抗通货膨胀。

03:缺乏资产底仓的投资者

缺乏“压舱石”，想要添加底仓型产品，优化底层资产组合，平滑市场波动，力求改善持有体验。

04:资产配置型投资者

“不把鸡蛋放在一个篮子里”，希望做到大类资产投资分散，但自身不擅长做及时的资产配置。

风险提示：

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投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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